发布于 2020-02-23 02:49:54 家用轻工

仿制药一致性评价工作快速推进,根据国家药品监督管理局的消息,目前已经有四批仿制药一致性评级品种落地,仿制药替代进口原研药的使用将增厚生物医药企业的利润。消费板块虽然有息负债处于低位,但偿债现金流同比增速较高,因此阶段性用于偿债支付的现金处于历史高位。以下我们采用TTM指标进行衡量。

戚薇女儿送新年祝福 其中,软体行业集中度相对更低,目前我国床垫行业CR4仅7%、沙发行业CR4约12%。从细分行业看,我们认为软体家居将是未来几年家居行业的优良赛道(具体可参见20180919深度报告《把握地产结构性机遇,看好软体发展前景》),持续看好软体家居龙头,重点推荐“内生+外延”双轮驱动的软体家居龙头顾家家居、以及自主品牌持续高增长,渠道拓展与产品提价驱动下盈利弹性有望释放的床垫龙头喜临门。2-3季度,PPI和名义GDP增速将从前期的快速回落期进入平台期。(1)基于基金中报重仓股:18Q2偏股型基金重仓的746只个股在A股各个板块中,基金重仓股的数量占比在20%-30%附近,而市值占比大多超过50%。

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此次加征关税无疑会对出口型家居企业造成一定不利影响,但从家居上市企业角度看,受中美贸易摩擦影响相对有限。

在打破刚兑、清理资金池、穿透监管的要求下,商业银行体系重回金融压抑几乎是必然结果。4.2 从已披露的所有2018中报业绩来看,18Q2单季度中游制造业中电气设备、机械设备和家用电器业绩有所下降,汽车和轻工制造均有所增长。白色家电行业的收入增速从一季报的21%小幅下滑至中报的20%,盈利增速从一季报的24%下滑至中报的22%,去年同期高基数及出口波动影响,二季度空调销量同比持续回落对行业业绩产生一定压制,同时白电的现金流占收入比重出现下滑;家用轻工的收入与业绩增速也在回落,但家具细分行业的盈利增速底部抬升;装修装饰行业利润增速已连续5个季度加速,中报从一季报的16.9%上行至中报的25.3%,主要是兑现了去年高景气时期的订单,地产周期下行的影响会滞后体现。其中个股、行业方面,业绩预增概念股继续受机构关注;增持回购概念股也成重点关注对象,上周机构共调研283次,涉及上市公司24家如欣旺达、机器人、利亚德等。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。

具体来看,电子行业受机构调研代表股有,利亚德、华工科技、信维通信,涉及 光学光电子、电子制造等细分领域;化工行业受机构调研代表股有,奥克股份、天赐材料、新洋丰,主要涉及化学制品细分领域。图4:南华工业品指数比农产品指数位于均值以上1个标准差  资料来源:WIND,天风证券研究所 3.利率下半年,长端利率仍有下行空间,但可能需要在宽幅震荡中实现,3.5%-4.0%都是有可能触及的位置。不仅如此,2016年欧洲杯举行当月,海信在国内彩电市场的份额也触及18.74%的新高。这意味着,头部公司的无息负债率相对更高,“三角债”问题反而更加严重。符合以上条件的行业主要有:电气设备、机械设备、地面兵装、家用轻工。

当月合约成交量增加10.59万张,其中认购期权增加9.00万张,占比较大,认沽期权增加1.58万张。关注银行与保险行业ROE的积极变化。可选消费18Q2的有息负债率25.0%,处于历史中值附近,偿债现金流同比增速30.3%,连续两个季度高位;必需消费18Q2的有息负债率17.3%接近历史底部,偿债现金流增速22.0%,连续两个季度高位。从二级行业来看,仪器仪表Ⅱ、和金属制品Ⅱ的中报归母净利润同比增速分别为6.03%(18Q1为-9.88%)、62.01%(18Q1为-14.35%),这两个二级行业的归母净利润均有所上升。➢建筑装饰18Q2单季度归母净利润同比增速为13.06%,环比18Q1增速14.35%有所下降。

戚薇女儿送新年祝福 预计年内还会发生1-2次降准,第一个窗口期在6月下旬-7月上旬,主要缓解当前民营企业的融资困境,同时对应7月中旬MLF到期高峰和7月下旬财政缴款高峰;第二个窗口期在三季度末到四季度初,对应四季度近1.3万亿MLF到期以及潜在的经济下行压力。●寻找整体盈利回落、但头部公司盈利改善的细分行业行业整理的收入和利润增速回落,但头部公司的收入和利润增速均改善的细分行业有:电气设备、机械设备、地面兵装、家用轻工。创业板指数收涨1.43%,沪深两市成交量有所放大。渠道的快速拓展有望在地产不景气、单店收入难以大幅提升的环境下为企业销售收入增长提供有力支撑。下半年股市需要注意以下风险:一是提防上市公司的信用债和非标违约对股票的传导;二是关注中美长期博弈对于处在全球价值链中低端的非核心制造类企业的冲击;三是下半年有可能出现油价二次见顶、美债利率突破3.2、美股二次探底,投资者应高度关注外部环境变化带来的风险传导。

图8:名义GDP增速同步于且逐渐反超公共财政收入增速  资料来源:WIND,天风证券研究所政府性基金方面,国有土地使用权出让收入占全国政府性基金收入的比重超过85%,因此政府性基金收入增速与土地成交价款增速高度一致。分交易方式看,做市转让公司中有401家发生交易,成交金额0.70亿元。➢静态角度来看,经营活动现金流入占比较大的企业,一般来说经营状态较好,财务风险较低,现金流入结构较为合理。其中,钢铁行业增幅明显,主要原因来自房地产市场回暖带来的需求增长,及去产能政策导致价格上涨带来的经营效率提升利好。【华泰轻工陈羽锋】把握地产结构性机遇,看好软体发展前景。

2017年5月,住建部印发的《建筑业发展“十三五”规划》明确提出,到2020年新开工全装修成品住宅面积需达到30%。(详见《重新审视当下全球经济——美国的强和欧日的弱》)三、2018年下半年,大类资产配置策略下半年大类资产配置顺序:下半年,经济将从短暂的类滞胀过渡到衰退象限,因此大类资产的排序应为:利率债>商品(农产品>工业品)>股票>信用债。中游制造业大多数出现下滑,电气设备、机械设备和家用电器业绩有所下降;下游大多数消费领域出现下滑,除商业贸易、房地产盈利环比增长,建筑装饰、休闲服务、食品饮料、纺织服装、交通运输、农林牧渔盈利均有所下降。不过,近期行情方面,也有机构提示,上半年抱团的家电、食品等白马股,最近可能面临较大的回调压力,投资者需要对此保持警惕。据Euromonitor数据,喜临门自主品牌在床垫行业市占率由2015年的1.3%提升至2017的2.6%,顾家家居、敏华控股在沙发行业2017年集中度也分别提升至3.0%、4.1%,行业竞争格局演变加速。

OLED、苹果产业链、风能等新兴产业链在17年业绩实现高速增长,而18年以来盈利连续两季度下滑且转为负增长。



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